Especialización en Fusiones y Adquisiciones Empresariales

MÓDULO 1. DEFINICIONES, MOTIVOS Y TIPOLOGÍA DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES EMPRESARIALES (20 h).

1.1. Introducción.

Definiciones de “Fusión” y “Adquisición”.

• Los Elementos Clave de las Operaciones de Fusión y Adquisición.

Fundamentos para una fusión o adquisición.

• La sinergia. Creación de valor.
• Pasos para alcanzar sinergias.
• El aumento de la eficiencia: El “Bundling”.
• El tamaño crítico.
• El incremento de la capacidad directiva.
• Las ventajas fiscales.
• El mejor aprovechamiento de clientes, productos, producción, etc.

1.2. Tipos de fusiones y adquisiciones

• Alternativas estratégicas a una fusión o adquisición.
• El mercado de control de empresas en España.
• Las barreras más habituales para tomar control de las compañías.
• La homogeneización de la normativa europea de OPAS.
• Operaciones "Cross-Border".

MÓDULO 2. VALORACIÓN DE EMPRESAS EN FUSIONES O ADQUISICIONES (25h).

• Fundamentos.
• Valor residual.
• Tasa de descuento.
• Modelo CAPM.
• Formación de un rango de valoración: modelo en hoja de cálculo.
• Resolución de un caso práctico.
• Análisis del PER ("Price Earning Ratio").

MÓDULO 3. EL PAPEL DE LOS BANCOS DE INVERSIÓN / ASESORES LEGALES EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES (25h).

• Fases relevantes en un proceso de fusión o adquisición.
• Reflexión estratégica sobre la posible operación.
• Preparación de información relevante.
• La carta mandato y la carta de confidencialidad.
• Fase inicial: ofertas no vinculantes.
• Proceso de "Due Diligence".
• Segunda fase: ofertas vinculantes.
• Negociaciones y firma del contrato de fusión o compra-venta.
• Anuncio de la operación.

Banca de Inversión. Servicios útiles:

• Estructuración y planificación de la operación.
• Análisis de valoración y consideraciones de financiación.
• Cierre de la operación.

MÓDULO 4. LA FINANCIACIÓN DE UNA FUSIÓN Ó ADQUISICIÓN (15h).

4.1. Modelos para la financiación.

• Valoración de cada alternativa.
• Implicación final de la decisión.
• Mapa de decisiones.
• Sistemas de financiación del pago Cash
• Sistemas basados en los Recursos Propios: Acciones Ordinarias, Acciones Preferentes.
• Sistemas basados en el apalancamiento:
• Préstamos: Senior – Subordinado, Bonos.
• Operaciones de "Leverage-Buy-Outs".

4.2. ¿Cómo valoran el riesgo los bancos en las fusiones y adquisiciones?

• Análisis de los riesgos de la operación.
• Las Agencias de Rating.
• El “Event risk”.
• El “Step up” como alternativa de solución.

MÓDULO 5. PRODUCTOS DERIVADOS EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES (10h).

• Valoración de Opciones “Plain Vanilla”.
• Descripción de Opciones Exóticas:
• Utilización de las Opciones Tradicionales y Opciones Exóticas en las operaciones de M&A.
• Qué es un "Equity Swap".
• Utilización de los "Equity Swap" en las operaciones de M&A.
• Ventajas e inconvenientes de la utilización de los productos derivados en este tipo de operaciones.

MÓDULO 6. LAS CLAVES DEL ÉXITO DE UNA FUSIÓN Ó ADQUISICIÓN (10h).

• Planificar la integración.
• Variables “objetivas".
• Variables “subjetivas”:
• Selección del equipo directivo.
• Recomendaciones de orden práctico.
• Valoración del éxito conseguido en la realidad.
• El coste psicológico de las fusiones y adquisiones.

MÓDULO 7. EL PROCESO DE INTEGRACIÓN DE EQUIPOS Y PERSONAS EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES (10h).

• La cultura existente.
• El mix de culturas.
• El cambio de una cultura por otra.
• El proceso de integración de los equipos humanos.
• Pasos del proceso
• Medición de la eficacia.

MÓDULO 8. INCIDENCIA DE LAS NORMAS DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES(15 h).

• Derecho comunitario y nacional de la Competencia: delimitación de ámbitos de aplicación.
• Tipología de transacciones reguladas por las normas de la competencia: fusiones, adquisiciones y empresas en común o Joint Ventures.
• Evaluación de las tipologías de control (conjunto o exclusivo) sobre las empresas.
• Definición y metodología para el cálculo de los umbrales.
• Mercados relevantes (de productos y geográfico).
• Órganos Competentes a nivel europeo y a nivel nacional.
• Procedimientos europeos y español de notificación.
• Criterios para la evaluación de las operaciones.
• Referencia a casos relevantes.

PROYECTO FINAL (20 h.)

Principios básicos de metodología.

• Criterios para la presentación de trabajos/investigación.
• Fundamentos de la comunicación escrita: presentación de informes